Un volume de transactions en chute libre
Les transactions issues des mineurs ne représentent plus que 3,3 % du volume total de Bitcoin, contre plus de 20 % à certaines périodes en 2023. Ce niveau extrêmement bas peut s’interpréter comme un signe de réduction de la pression vendeuse, les mineurs étant moins enclins à liquider leurs réserves.
Cette baisse suggère également un ralentissement du rythme d’extraction ou un réajustement des stratégies économiques des fermes de minage. Historiquement, une forte activité des mineurs correspond souvent à des périodes de vente massive. À l’inverse, leur retrait du marché peut indiquer une phase d’accumulation, voire de préparation à un futur cycle haussier.
Les analystes considèrent également que le coût de production devient une référence stratégique. Ce coût, largement influencé par le prix de l’électricité (en moyenne 45 $ par MWh), fixe une sorte de seuil psychologique pour les investisseurs long terme.
Les États-Unis deviennent le centre névralgique du minage
Depuis l’interdiction du minage en Chine en 2021, les États-Unis ont récupéré l’essentiel de la puissance de calcul. En quatre ans, leur part est passée de marginale à 75 % du hashrate mondial. Ce basculement s’explique par :
- un accès stable à une électricité à prix compétitif,
- des infrastructures énergétiques adaptées (notamment au Texas),
- une régulation locale jugée plus lisible.
Cette concentration territoriale offre une stabilité apparente au réseau, mais elle suscite des interrogations sur la décentralisation effective du bitcoin. Une telle centralisation pourrait accroître l’exposition du réseau aux décisions politiques et réglementaires américaines, en contradiction avec l’esprit distribué du protocole d’origine.
