Un marché réorienté par les ETF et les grandes entreprises
Le deuxième trimestre 2025 a marqué un tournant : les entreprises cotées et les ETF spot dominent désormais la demande en bitcoin. Cette évolution, analysée par Geoffrey Kendrick (Standard Chartered), annonce un changement profond de structure du marché.
- 245 000 BTC ont été achetés par les ETF et institutions en trois mois.
- 69 000 BTC sont allés à Strategy ; 56 000 BTC à d’autres trésoreries d’entreprise.
- Les flux entrants dans les ETF Bitcoin ont atteint 12,4 milliards $, dépassant les ETF or.
- Les positions spéculatives à découvert n’augmentent pas, preuve d’une demande soutenue et stratégique.
Cette vague d’adoption repose sur une logique de répartition à long terme. L’objectif n’est plus de spéculer, mais d’intégrer le BTC dans des portefeuilles structurés, au même titre que l’or ou les obligations.
Trois leviers politiques et réglementaires à surveiller
Standard Chartered identifie trois catalyseurs exogènes qui pourraient amplifier cette dynamique.
- La succession anticipée de Jerome Powell : une annonce précoce pourrait être interprétée comme un signe d’assouplissement monétaire, affaiblissant le dollar et renforçant les actifs alternatifs.
- Le vote de la loi stablecoin GENIUS : ce texte bipartite, en discussion au Congrès américain, viserait à réguler les stablecoins adossés au dollar, légitimant leur usage dans la finance traditionnelle.
- L’achat croissant de BTC par des États : les signaux contenus dans les dépôts réglementaires (type 13F) laissent penser que des acteurs souverains s’exposent progressivement à l’actif.
Ces éléments, bien que périphériques à l’écosystème crypto, pourraient modifier les équilibres historiques du marché. Si ces scénarios se confirment, le bitcoin pourrait ne plus suivre les modèles passés, mais ouvrir un nouveau cycle de croissance institutionnelle.
La prévision des 200 000 $ ne repose plus sur des fantasmes haussiers : elle s’appuie sur une transformation structurelle, où les grands acteurs financiers redéfinissent la place du bitcoin dans l’économie mondiale.
