Une stratégie privée à l’échelle souveraine
Tether a accumulé près de 27 tonnes au T4 2025, après 26 tonnes au T3, plaçant l’entreprise dans le top 3 des acheteurs d’or mondiaux pour plusieurs trimestres. Contrairement aux banques centrales, Tether n’agit pas selon une politique monétaire, mais suit une logique de diversification et de stabilité. Avec 187 milliards de dollars d’USDT en circulation, les rendements des bons du Trésor américain ont généré des profits massifs, réinvestis dans des actifs tangibles comme l’or.
Ces achats ont contribué à resserrer le marché du métal précieux, où la demande privée rivalise désormais avec les acteurs souverains. En conséquence, les flux d’or sont de plus en plus influencés par les stratégies des émetteurs de stablecoins, un phénomène inédit à cette échelle.
XAUT : le stablecoin or en pleine domination
Tether adosse cette stratégie à XAUT, son stablecoin adossé à l’or, qui contrôle désormais 60 % du marché mondial des stablecoins indexés sur l’or. En 2025, ce marché est passé de 1,3 à 4 milliards de dollars, porté par la croissance de la demande d’actifs stables et tangibles. Chaque jeton XAUT est garanti 1:1 par de l’or physique, stocké dans des coffres suisses certifiés London Good Delivery.
Au 31 décembre, Tether détenait plus de 520 000 onces d’or fin, tandis qu’USDT se maintenait autour de 0,9988 $, avec une capitalisation de 186,32 milliards et un volume d’échange quotidien de 86,55 milliards. Cette dynamique montre une demande stable, alors que Tether lie la croissance de son stablecoin à une accumulation stratégique de métal précieux, redéfinissant les frontières entre finance numérique et actifs traditionnels.
