Kraken et la SEC : vers une finance tokenisée sous surveillance

Une réunion stratégique autour d’un système de trading tokenisé

Le 19 août 2025, la Crypto Task Force de la SEC a tenu une réunion avec des représentants de Kraken, Payward Inc. (la maison mère de Kraken) et du cabinet juridique WilmerHale. À l’ordre du jour : la présentation d’un système de trading basé sur la tokenisation et l’analyse de son adéquation avec le cadre réglementaire actuel.

Le système proposé par Kraken vise à reproduire l’échange d’actions classiques sous forme de jetons numériques, disponibles 24h/24, 7j/7. Ce fonctionnement se démarque des bourses traditionnelles, dont les horaires sont limités et le fonctionnement strictement encadré. L’objectif affiché de Kraken : rendre les marchés plus accessibles, programmables et ouverts à une audience mondiale.

Mais cette avancée technologique s'accompagne d’une pression accrue. Des associations d’échanges financiers ont alerté la SEC sur l’absence de garde-fous dans ces plateformes tokenisées. À leurs yeux, la rapidité d’exécution et l’accessibilité globale doivent être contrebalancées par des garanties comparables à celles des marchés réglementés. La réunion avec Kraken s’inscrit donc dans une logique de négociation réglementaire proactive, plutôt que dans une confrontation frontale.

Un marché émergent à fort potentiel, mais encore peu encadré

Kraken n’a pas attendu l’aval de la SEC pour lancer ses services : dès le 22 mai 2025, la plateforme a rendu disponible la négociation d’actions américaines tokenisées pour les investisseurs non-résidents américains. Puis, le 21 août, elle a élargi son service en intégrant la blockchain Tron, connue pour sa rapidité et ses faibles coûts de transaction.

Le concept séduit déjà d’autres acteurs : Robinhood a emboîté le pas en juin pour les utilisateurs européens. Ensemble, ces plateformes testent un modèle qui pourrait révolutionner la façon dont les actions circulent à l’échelle mondiale.

Pourtant, les volumes restent modestes. D’après RWA.xyz, les actions tokenisées ne représentent que 360 millions de dollars, soit 1,35 % des actifs réels actuellement présents sur blockchain. Le contraste est frappant : la valeur totale des RWAs atteint 26,5 milliards de dollars, preuve que la tokenisation progresse, mais que le segment actions reste en retrait.

Mais selon Binance Research, le potentiel est immense. Si seulement 1 % du marché boursier mondial était converti en actifs tokenisés, la capitalisation pourrait dépasser les 1 300 milliards de dollars. Ce chiffre attire les convoitises, mais impose aussi une structuration claire du cadre juridique.

Kraken, de son côté, affirme dans une étude interne que 65 % des investisseurs américains s’attendent à ce que les cryptomonnaies surpassent les actions classiques d’ici dix ans. Cette conviction semble guider sa stratégie : proposer une alternative au système de Wall Street, sans en reproduire les limitations.