La SEC face aux ETF de staking : Ethereum et Solana dans la ligne de mire
ValLa perspective d’un ETF adossé au staking de cryptomonnaies comme Ethereum ou Solana fait rêver les investisseurs. Mais aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) sème le doute. Selon un article publié sur CoinMarketCap, des demandes de clarification sont en cours, laissant planer l’incertitude sur ces projets ambitieux. Décryptage d’un affrontement stratégique entre innovation financière et régulation.
Pourquoi le staking attire l’attention des marchés traditionnels ?
Le staking est devenu une brique incontournable de l’économie crypto. Il repose sur un principe simple : au lieu de faire fonctionner un réseau par des machines ultra-puissantes (comme le Bitcoin), on le sécurise en bloquant des tokens en gage de confiance. Ce mécanisme, dit proof-of-stake (PoS), est plus économe en énergie et récompense les participants par des intérêts versés en cryptomonnaie.
Deux blockchains majeures utilisent ce modèle :
Ethereum, depuis sa transition réussie lors de "The Merge" en 2022,
Solana, conçu dès le départ avec un système hybride PoS/PoH (Proof of History).
Ces réseaux génèrent un rendement annuel entre 3 % et 8 % en fonction de la volatilité du marché, ce qui en fait des actifs intéressants pour les gestionnaires d’ETF cherchant à combiner exposition au marché crypto et revenus passifs.
Des ETF innovants… mais sous surveillance
L’idée d’un ETF de staking est simple sur le papier : créer un produit financier côté en bourse qui détient des cryptos comme ETH ou SOL, et qui les stake pour obtenir des intérêts. Les détenteurs de l’ETF profiteraient ainsi :
de la hausse éventuelle du prix de la crypto,
et des rendements générés par le staking.
Des sociétés comme Ark Invest, Hashdex ou encore Grayscale envisagent ce type de produit. Mais pour cela, elles doivent obtenir l’aval de la SEC. Et cette dernière freine.
Ce que la SEC remet en question
Selon les informations rapportées par CoinMarketCap, la SEC a adressé des demandes de précisions aux porteurs de projets. En particulier :
Quel est le rôle exact de l’émetteur d’ETF dans l’activité de staking ?
Qui détient les droits sur les récompenses générées ?
Le staking constitue-t-il une activité assimilable à l’émission de valeurs mobilières ?
En clair : si l’ETF stake des cryptos, est-ce qu’il opère un service financier réglementé ? Et si oui, doit-il être enregistré comme tel, avec toutes les obligations légales que cela implique ?
La SEC ne donne pas encore de réponse ferme, mais ces questions ralentissent fortement les démarches.
L’affaire Ethereum : actif ou valeur mobilière ?
L’un des points les plus sensibles réside dans le statut juridique d’Ethereum. Si la SEC considère qu’ETH est une "security" (valeur mobilière), tous les ETF impliquant du staking d’ETH pourraient être bloqués ou exiger des procédures très lourdes.
Ce débat n’est pas nouveau : depuis plusieurs mois, la SEC multiplie les actions en justice contre des plateformes comme Coinbase ou Kraken, reprochant précisément le staking-as-a-service. Elle estime que cela revient à proposer un placement financier sans autorisation.
Dans ce contexte, l’approbation d’un ETF de staking semblerait incohérente… à moins que la SEC ne change d’approche.
L’enjeu : ouvrir la finance traditionnelle au Web3
Pour les investisseurs, un ETF de staking serait une porte d’entrée idéale vers la finance décentralisée :
Pas besoin de portefeuille crypto,
Pas besoin de comprendre les mécanismes techniques,
Exposition simple via un courtier classique, avec un potentiel de rendement.
Cela pourrait :
Attirer des milliards de capitaux vers Ethereum et Solana,
Renforcer la légitimité du staking comme stratégie d’investissement,
Et créer de nouveaux modèles hybrides entre TradFi et DeFi.
Ce qui pourrait changer la donne
Plusieurs événements pourraient faire évoluer la situation :
Une décision favorable dans l’affaire Coinbase vs SEC, qui limiterait l’autorité de la SEC sur le staking,
L’intervention du Congrès américain, via une nouvelle régulation clarifiant le statut des actifs numériques,
La pression des institutions financières, frustrées de voir l’Europe avancer plus vite (MiCA, régulation claire des stablecoins et services crypto).
Un virage décisif pour les ETF crypto
La flambée des ETF Bitcoin spot ont marqué une première victoire, mais le véritable tournant qui changerait la donne serait les ETF staking : des produits à revenu, avec une logique d’investissement long terme, à cheval entre innovation technologique et finance classique.
La SEC n’a pas encore donné sa réponse finale. Mais une chose est sûre : le débat est lancé. Les mois à venir seront déterminants. En attendant, les investisseurs scrutent les décisions réglementaires, avec une question en tête : le staking peut-il enfin devenir mainstream ?
ValPassionné de finance, trading et cryptomonnaies, je mets à profit mes 7 ans d'expérience en tant que trader sur les CFDs pour guider les investisseurs à mieux comprendre les marchés et à identifier les projets cryptos les plus prometteurs. Mon parcours m'a conduit à me concentrer sur l'univers des actifs numériques, où je décode les tendances du marché et analyse les projets cryptos les plus prometteurs pour aider les investisseurs à naviguer avec confiance dans ce secteur en constante évolution. Toujours à la recherche de nouveaux défis, je suis animé par la volonté de partager mes connaissances et de contribuer à l'adoption massive des technologies de demain. Retrouvez moi sur LinkedIn.
