Qu’est-ce que l’APY ? Notre guide

Qu'est-ce que l'APY ?

APY est l’abréviation d’Annual Percentage Yield. Littéralement, il s’agit du taux de rendement annuel. L’APY prend en compte les intérêts composés, sur une année, afin d’établir un pourcentage total réel. 

Pour faire simple, le montant généré par le rendement est automatiquement ajouté au solde qui permet de les générer. De ce fait, le solde augmente et les intérêts versés augmentent également. 

Vous verrez la mention APY dès que vous vous rendrez sur des protocoles DeFi qui proposent du staking ou encore des pools de liquidité, comme Uniswap par exemple. Mais comment font-ils pour calculer cet indicateur ? Regardons cela de plus près. 

Comment l'APY est-il calculé ?

Vous l’avez compris, l’APY est un indicateur du taux de rendement réel. Il va déterminer, grâce à un calcul, le pourcentage réel de croissance en prenant en compte les intérêts composés. Ce calcul se base sur une période supposée d’un an. 

Voici la formule utilisée pour calculer l’APY : 

Avant tout, il faut comprendre à quoi correspond chaque élément de cette formule : 

• le r vaut pour rate et il correspond au taux de la période 

• le n correspond au compounding. Il s’agit de l’ajout des rendements à la mise initiale pour la prise en compte des intérêts composés 

Ainsi, vous l’avez compris, la formule suppose que vous rajouterez régulièrement les rendements générés au solde de votre “épargne”. Dans certains cas, il y a ce que l’on appelle de “l’autocompound”. Cela signifie que le protocole injecte lui-même vos rendements dans votre capital de départ. 

Avec la finance décentralisée, il est possible de venir quotidiennement sur le protocole pour réinjecter les rendements manuellement. Sur Ethereum, cela est plus onéreux à cause des frais. Sur d’autres blockchains, cela peut être intéressant pour maximiser les intérêts composés. 

Faisons un calcul pour illustrer comment s’applique cette formule.

Nous décidons de déposer la somme de 500 € dans un protocole qui propose 12 % de rendement. L’APY se calcule alors comme ceci : 

((1 + 0.12 / 365)^365) -1 = 0.12747, qui, en multipliant par 100, nous donne 12,747 %. Ainsi, le fait de compound quotidiennement nous permet d’obtenir 0.747 % supplémentaire. En adaptant le calcule à notre mise de départ : 

500 x ((1 + 0.12 / 365)^365) = 563,73. Ainsi, en plaçant 500 euros sur cette plateforme DeFi, et en injectant quotidiennement les rendements,nous générons 63,73 € en un an. 

Avantages et risques de l’APY crypto

L’APY présente des avantages. En effet, il s’agit d’un indicateur qui vous permet de vous projeter sur les rendements réels d’un investissement, dans le cas d’un compound quotidien. Les intérêts composés permettent de maximiser vos gains. Il s’agit donc d’une stratégie très avantageuse lorsque l’on cherche à générer des revenus (presque) passifs. 

Dans le meilleur des cas, le protocole DeFi propose un autocoumpoud. Dans ce cas, l’APY est réel et il ne dépend pas de votre assiduité à réinjecter les gains générés. C’est en cela que l’APY représente un risque. En effet, si vous vous basez sur ce taux de rendement, mais que vous n'êtes pas régulier sur vos compound, alors les résultats finaux seront inexacts. 

Il est également intéressant de spécifier que l’APY est un indicateur spécifique au marché de la finance décentralisée, qui peut présenter des risques. En effet, des protocoles DeFi peuvent se retrouver pirater. L’investisseur peut également subir un hack, ou être victime d’une arnaque. Ne faites confiance qu’aux protocoles DeFi vérifiés. 

APY vs APR : quelles sont les différences ?

APR signifie Annual Percentage Rate. La différence avec l’APY se trouve au niveau des intérêts composés. En effet, l’APR prend en compte uniquement des intérêts simples. Cet indicateur va donc bêtement affiché le taux qui s’appliquera sur votre mise de départ, si jamais aucun compound n’est effectué. 

Dans notre cas, il appliquera directement les 12 % à votre mise de 500 €, tout simplement. Ce qui est impressionnant, c’est de constater la différence entre ces deux taux sur 5 ans. 

Sur 5 ans, la différence entre des intérêts simples et des intérêts composés est de plus de 110 €. Le fait de pouvoir compound quotidiennement grâce à la DeFi est donc un énorme avantage. 

Pour bien comprendre la différence de rendement sur le long terme entre ces deux indicateurs, regardons ce schéma. 

L’APY adopte une attitude exponentielle alors que l’APR reste linéaire. Une différence qui fera que le taux APY sera toujours supérieur au taux APR. Un écart qui ne fera que se creuser avec les années. 

Les meilleures plateformes crypto pour générer un APY

Pour générer des APY, autrement dit, des rendements prenant en compte les intérêts composés, il faut se rendre sur des plateformes de la DeFi. Votre choix sera différent selon la blockchain, l’actif sur lequel vous souhaitez générer des rendements, ainsi que vos affinités. Nous vous proposons 5 plateformes afin de faire un tour d’horizon des solutions existantes. 

Uniswap

Uniswap est une plateforme d’échange de cryptomonnaie décentralisée. Elle met en relation les fournisseurs de liquidité avec les utilisateurs, à l’aide de smarts contracts. Il s’agit d’un système totalement automatisé. Les fournisseurs de liquidité sont récompensés pour leur implication grâce aux différents frais appliqués lors des trades. 

La première façon de générer des APY est donc de devenir fournisseur de liquidité sur Uniswap. Pour cela, rendez-vous sur le site de pools d’Uniswap. 

Cliquez sur la pool qui vous intéresse, nous avons décidé de cliquer sur USDC/ETH. Ensuite, il suffit de cliquer sur “Add liquidity” et de suivre les différentes étapes.

À noter qu’Uniswap n’affiche pas les APY des différentes pools, mais seulement les frais prélevés sur cette paire. Pour comparer les différents APY, rendez-vous sur apy.vision, et entrez les cryptos de la paire qui vous intéresse. Dans notre cas, l’APY est de 4,18 %. 

Curve

Curve est une plateforme de DeFi assez proche d’Uniswap. Le fonctionnement du protocole est d’ailleurs assez similaire. Avec Curve Finance aussi vous pouvez générer des rendements en devenant fournisseur de liquidité. 

Pour cela, rendez-vous sur la plateforme et cliquez sur “Pools”. Vous avez ensuite accès à la liste des pairs disponibles. En cliquant sur “Base vAPY”, vous triez les pools par les rendements qu’elle génère. Dans notre cas, nous nous tournons vers la pool DAI, USDC, USDT, TUSD, qui possède un taux APY de 14,29 %. 

Ce qu’il faut bien comprendre avec Uniswap comme avec Curve, c’est que les APY peuvent changer d’un jour à l’autre. En effet, les taux de rendement dépendent du volume d’échange effectué dans votre pool. Plus il y a d'échanges, plus le taux est élevé puisque plus de frais sont prélevés. 

De ce fait, lors des périodes de forte volatilité, les pools de stablecoins ont tendance à très bien marcher pour un fournisseur de liquidité.

Oasis.app

Oasis.app est un produit de MakerDAO. Il s’agit d’une organisation qui développe des solutions de finance décentralisée, de borrowing et de lending. Elle est également derrière la création du stablecoin décentralisé DAI. 

Avec Oasis.app, vous pouvez générer des rendements en fournissant de la liquidité à des personnes qui vont emprunter de l’argent à la plateforme.

Pour cela, rendez-vous sur la plateforme. En haut à gauche, cliquez sur “Earn”. 

Sur cette nouvelle page, vous avez accès aux différentes pools disponibles et APY associés. Vous n’avez plus qu’à suivre les étapes. 

N’oubliez pas que, là aussi, les taux sont amenés à changer avec l’augmentation ou la diminution du volume d’argent prêté. Les taux sont générés grâce aux intérêts payés par les emprunteurs et aux liquidations des positions de certains d’entre eux. 

Lido 

Lido propose un service de délégation liquide. Pour faire simple, certaines blockchains proposent à ses utilisateurs de gérer des nœuds de validation. Souvent, un certain montant assez important de jetons est nécessaire pour en faire partie. 

En échange de cette participation à la sécurisation du réseau, les validateurs perçoivent des récompenses en jeton de l’écosystème, à un certain taux. Lido vous propose de lui déléguer vos actifs. Ensuite, la plateforme se charge de créer et de gérer les nœuds validateurs. En échange, vous percevez une partie des récompenses. 

Ce n’est pas tout, la plateforme vous donne également des jetons “st”, pour l’ETH, le stETH, en échange. Ces cryptos ne sont utilisables qu’auprès d’autres protocoles DeFi partenaires. Par exemple, vous pouvez emprunter de nouveau des actifs liquides à l’aide de vos stETH sur MakerDAO. 

Pour mettre vos jetons en délégation, il suffit de vous rendre sur la plateforme lido.fi. 

Une fois sur la page, vous n’avez plus qu’à sélectionner l’actif que vous souhaitez déléguer.  Ethereum, Polygon, Solana, Polkadot et Kusama sont les cryptomonnaies disponibles. 

Les taux ici sont des APR. À vous de calculer votre taux APY en prenant en compte les intérêts composés, en fonction de votre régularité de compound. 

SushiSwap

SushiSwap est très proche d’Uniswap. Bien qu’avec le temps, les deux protocoles se sont éloignés d’un point de vue technique, leur fonctionnement reste très similaire. Là aussi, vous pouvez décider de fournir de la liquidité à une pool afin de générer des rendements.

Rien de plus simple. Rendez-vous sur Sushi.com puis cliquez sur “Pools”. 

Les pools sont directement listées sur la page. Il suffit de choisir celle qui vous intéresse puis de cliquer sur “Deposit”. Ensuite, vous n’avez plus qu’à suivre les étapes.

Vous verrez qu’il y a des APR très élevés par moment. Ils se démarquent rapidement du reste de la liste. Bien souvent, il s’agit d’un jeton en pleine hype. Il y a donc beaucoup de volume sur la pool, et les recettes des frais augmentent rapidement. Ces taux sont souvent temporaires, et diminuent significativement à la fin de l’euphorie. 

Ici aussi, il s’agit d’APR. À vous de faire vos calculs selon vos compounds. Veillez à recalculer cela régulièrement, au vu de la variation des taux d’APR dans certaines pools. 

Le Yield Farming

Le Yield Farming est étroitement lié à l’APY, ou plutôt l’inverse. Le Yield Farming désigne l’activité par laquelle les utilisateurs vont générer des rendements, grâce à la fourniture de liquidité. 

Comme nous l’avons expliqué précédemment, il est possible de faire travailler vos liquidités au sein de pools sur des plateformes décentralisées. On appelle cela le “liquidity mining”. Le concept est assez simple : vous fournissez des liquidités à un smart contract, qui en échange vous récompense avec une partie des fees prélevés lors des trades. 

Il est possible de maximiser les rendements. En effet, les taux de récompense varient chaque jour, d’une plateforme à l’autre. Ainsi, les “farmers” bougent constamment leurs liquidités afin d’obtenir le plus de rendement possible.

D’ailleurs, un farmer veut à tout prix éviter de partager ses bons plans. En effet, plus une pool possède de la liquidité, moins l’implication dans cette dernière est récompensée. En réalité, les récompenses sont calculées comme une jauge entre le volume d’échange de la pool et les liquidités disponibles. 

Plus une pool a de volume d’échange, et moins elle a de liquidité, et plus le taux de récompense sera élevé. L’inverse est donc également vrai. 

Ainsi, il existe une méthode simple d’effectuer du Yield Farming, en s’impliquant dans une pool à haut volume, et à grande liquidité. Le taux affiché devrait ne pas trop varier dans ces conditions. Si vous cherchez à maximiser, il faudra alors régulièrement changer vos liquidités de pool.  

Conclusion

L’APY est donc un excellent indicateur. Pour résumer, il s’agit d’un taux de rendement qui prend en compte les intérêts composés. Il est nécessaire de l’adapter au compound, qui correspond à l’intervalle avec lequel vous injectez les gains dans le solde initial. 

À travers ce guide, nous espérons avoir répondu à toutes vos questions. La finance décentralisée est un domaine vaste et il est important de comprendre chaque élément qui la compose. Pour commencer, n’hésitez pas à vous tourner vers les plateformes que nous avons citées plus haut, qui sont réputées fiables. 

Pour finaliser un apprentissage théorique, rien de mieux que de s’adonner à un peu de pratique.